能源和农产品反弹带动商品指数止跌
来源：农业人才网
时间：2023-08-10
09:57:43
作者：农业人才网
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周三（8月9日），国内商品期市收盘多数上涨，农产品涨跌不一，豆一、花生涨逾2%，白糖涨近2%，郑棉跌近1%；基本金属多数下跌，工业硅则涨逾2%；黑色系多数上涨，焦炭、焦煤涨逾1%；能化品多数上涨，纯碱、短纤涨近2%，甲醇涨逾1%；贵金属均下跌；尿素涨逾2%。热评：周三在供给端因素的支撑下，能源（OPEC+减产）和农产品板块（极端天气因素）集体走升，带动商品指数止跌回升。前期在国内外利空因素的干扰下，商品一度大幅调整：海外方面，惠誉意外下调美国信用评级，美国财政部加快债券发行，美联储官员释放鹰派言论，美债利率走高、美元指数反弹压制风险偏好；国内方面，政策集中出台后进入效果观察期，考虑高温及强降雨天气的影响，短期经济环比改善有限。短期重点关注：1）美联储与市场的预期差如何修复？2）国内经济环比何时出现改善？中长期来看，国内方面，7月政治局会议定调后，国常会再度强调加大逆周期调节，预计在一系列稳增长政策支持下，下半年内需有望企稳回升，国内三季度有望进入被动去库阶段，随后开启新一轮的补库周期。海外方面，美国劳动力市场供需紧张的状况有所改善，叠加通胀压力持续缓解，意味着美联储可能很快结束本轮加息周期，同时，低失业率及偏强的薪资增速抬升了经济软着陆的预期。以上意味着下半年出现“中国经济企稳回升+美国经济软着陆”组合的概率有所上升，这也将给大宗商品中长期走势带来支撑。1、黑色建材：多重因素影响下，黑色系短期走势反复。宏观层面来看，在一系列政策密集出台后，市场对政策预期有所降温，短期进入政策效果的观察期，重点关注经济环比何时改善。考虑到北方地区出现暴雨洪涝灾害天气，叠加各地高温的天气限制出行意愿，意味着经济恢复尚需时日，预计即将公布的7月各项经济数据或将继续探底。基本面来看，本周钢谷网公布的数据显示，钢厂产量小幅下降，表需小幅走弱，总库存继续累积，现阶段仍处于传统的淡季，实际需求仍处于低位。此外，下半年何时采取新一轮产量平控的政策存在较多的不确定性。短期在多重因素影响下，黑色系走势存在反复。近期在国内外利空因素的干扰下，风险偏好受到压制，一是惠誉意外下调美国信用评级，美国财政部加快债券发行，美联储官员释放鹰派言论，美债利率走高、美元指数反弹；二是，国内进出口弱于预期，考虑到高温和强降雨对经济存在干扰，预计国内经济环比改善有限，弱现实交易或重新升温。不过，美国7月非农就业数据喜忧参半，意味着一方面美联储可能很快结束本轮加息，另一方面低失业率及偏强的薪资增速抬升了经济软着陆的预期。基本面方面：目前全球铜矿供应端干扰较低，铜矿供应存在宽松预期。而国内冶炼端产能在利润驱动下也具备增长空间。国内铜消费处于传统淡季，铜价高位运行抑制终端市场订单表现，下游加工企业采购情绪不高。预计铜价延续高位震荡走势。贵金属方面：现阶段加息的尾部风险尚存，美债利率走高，美元指数走高，黄金短期的走势或仍有反复。中长期来看，弱美元周期、长期利率见顶回落将给黄金带来长期的配置价值。3、能源化工：供给端收缩压力较大，国际油价仍有支撑。宏观层面多空因素并存，一是美债利率走高、美元指数反弹压制风险偏好，二是，美国7月非农就业数据好坏参半，经济软着陆的概率上升；三是，国内政策预期降温，进出口弱于预期显示经济环比改善仍然缓慢。不过，在上周四OPEC+会议上，全球第二和第三原油生产国沙特和俄罗斯承诺将自愿减产延长至9月，并表示到9月之后减产措施可能还会“延长或深化”，这将近一步收紧供应。目前美国夏季燃油消费高峰期延续，商业原油去库特征未改，油价在旺季消费结束前仍存在上行的动力。美豆：俄乌冲突导致的粮食运输中断、厄尔尼诺导致的干旱天气、国内强暴雨天气等供给端的因素持续扰动农产品市场，农产品板块走势短期存在支撑。豆油：消息称进口大豆检验检疫将趋严，检测时间将延长，这将导致短期国内进口大豆库存快速下降，甚至出现缺豆的情况，目前已有多个油厂通知停机，进口大豆检验检疫趋严会影响短期大豆供应节奏和现货价格。据Mysteel对国内各港口到船预估初步统计，2023年8月国内港口到港总计940万吨左右，9月600万吨，10月450万吨。可以看到8 到10月的大豆到岗情况是逐月递减的，并且受玉米排船影响，大豆9月和10月份的到港量有所减少。棕榈油：MPOA公布的数据显示马来西亚7月棕榈油产量环比增加10.73%。SPPOMA数据显示7月1-31日，马棕产量环比上月增长7.4%；ITS数据显示，7月1-31日，马棕出口量环比上月增加14.0%，主要是印度和次大陆进口大幅增长所致。在经过一轮调整之后，市场重新回归天气的交易逻辑，极端天气对农产品板块仍有较强的干扰，叠加国际原油价格大幅反弹，油脂短期或有支撑。1、中国7月CPI同比下降0.3%，预期降0.5%，前值持平。其中，城市下降0.2%，农村下降0.6%；食品价格下降1.7%，非食品价格持平；消费品价格下降1.3%，服务价格上涨1.2%。1-7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.5%。中国7月PPI同比降4.4%，预期降4.1%，前值降5.4%；环比下降0.2%。国家统计局表示，总体看，CPI同比回落是阶段性的，下阶段，随着我国经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。2、中国7月中小企业发展指数（SMEDI）为89.3，环比上升0.2点，连续两个月回升，且高于2022年同期水平，但低于2021年同期水平，仍处在景气临界值100以下。分行业指数6升2降，房地产业指数和社会服务业指数升幅较大，建筑业指数和批发零售业指数有所下降。3、住建部表示，目前各地保交楼工作顺利推进，项目复工和建设交付加快进行。保交楼专项借款项目总体复工率接近100%，累计已完成住房交付超过165万套，首批专项借款项目住房交付率超过60%。4、住建部部长倪虹谈如何推动住房和城乡建设事业高质量发展称，推动建筑业高质量发展，充分发挥建筑业“促投资、稳增长、保就业”重要作用。促进房地产市场企稳回升、平稳健康发展，坚持因城施策、精准施策、一城一策，大力支持刚性和改善性住房需求，增加保障性租赁住房供给和长租房建设。5、江苏省发改委就《关于促进全省经济持续回升向好助力高质量发展继续走在前列的若干政策措施》公开征求意见。其中拟提出，有序推进农业转移人口市民化，全省（南京、苏州市区除外）全面取消落户限制政策，试行以经常居住地登记户口制度，确保外地与本地农业转移人口进城落户标准统一；支持刚性和改善性住房需求，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。6、据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，7月各类挖掘机销量同比下降29.7%至12606台，创2023年1月以来新低，连续4个月下降，其中国内销量同比下降44.7%至5112台，创2023年1月以来新低；出口同比下降13.8%至7494台，创2023年1月以来新低。7、针对黄淮、华北、东北等地受台风“杜苏芮”影响，农作物受灾、农业生产设施损毁情况，8月8日，财政部、农业农村部紧急下达农业生产防灾救灾资金7.32亿元，支持北京、天津、河北、山西、内蒙古、吉林、黑龙江、浙江、福建9省（区、市）及北大荒农垦集团等，抓紧开展农业防汛救灾及灾后农业生产恢复等相关工作。1、美国至8月4日当周MBA 30年期固定抵押贷款利率为7.09%，前值6.93%。2、日本政府正式开始执行新增的约750项禁止对俄罗斯出口项目，其中包括含二手车在内的部分机动车、机动车零件以及光学机械等。3、德国政府将批准将气候基金增加到2120亿欧元。4、英国国家经济社会研究院（NIESR）预测，英国央行最早也要到2028年才能将通胀率恢复到2%的目标，英国经济正在陷入停滞。NIESR预计，到2023年底，通胀率将从目前的7.9%降至5.2%，但此后降度将放缓，2025年、2026年和2027年的平均通胀率都将略高于英国央行2%的目标。5、韩国7月调整后失业率上升至2.8%，预期2.7%，前值2.6%。6、国际航空运输协会公布数据显示，2023年6月航空货运需求同比收缩，是自2022年2月以来的最低值。全球航空货运需求，按照货运吨公里（CTKS）计算，同比2022年6月下降3.4%（国际需求下降3.7%）。
