供给方面，OPEC+计划于11月26日在维也纳举行会议，正在讨论进一步减产。目前市场预期OPEC+在明年大概率延续今年的减产额度，且可能进一步减产至多100万桶/日。今日的反弹更多为提前计价OPEC+会议的减产，供给端或存在较大扰动，关注会议落地结果。
库存端，截止至11月10日，EIA原油周库存为79.06万吨，环比增加0.46%。虽然库存有所增加，但依旧处于历史低位。
需求端，截止至11月17日，中国原油加工量环比增加0.69%至1449.58万吨。
总体来看，OPEC+可能进一步减产至多100万桶/日，且EIA库存低位叠加国内原油加工量有所回升对原油价格形成较强支撑。中期原油偏强震荡，关注原油低多机会。
风险因素：减产不及预期，消费不及预期。
供应端，海关总署网站11月18日发布的数据显示，中国10月猪肉进口量为9万吨，同比下滑41.4%。1-10月猪肉进口量累计为137万吨，同比下降0.8%。上周90公斤以下小体重猪整体出栏占比为5.84%，较上周下滑0.32%，本周150公斤以上大体重猪出栏占比5.89%，较上周增加1.42%。出栏大猪相对稀缺，且出栏体重仍在低位，大体重猪高价支撑生猪价格。
需求端，从往年消费规律来看，11月下旬至12月上旬西南市场逐渐进入集中腌腊期，冬至前后一周为两广、两湖、苏皖、闽赣等地区的腌腊集中期，对猪肉消费有明显的提振。南方腊肉和北方补冬需求升温，养殖端看涨信心增强，挺价惜售情绪较高，国内猪价全线上涨。截止11月20日，商品猪出栏均价为14.98元，近日现货价格持续上涨。
总体来看，消费旺季即将到来，提振猪肉价格，现货价格稳中有升，对期货价格形成较强支撑。注意生猪超跌反弹机会。
风险因素：冬季需求不及预期。
供应端：目前有共900多万吨装置有可能重启，另有部分装置尚未执行检修，短期供需继续关注装置动态。截至11月17日，PTA开工负荷为74.6%，周环比下降0.8个百分点。
MEG装置方面，截至11月16日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在61.6%，周环比下降0.51%，其中煤制乙二醇开工负荷在64.05%，周环比下降0.96%。
需求端：新年度调油需求及终端消费持续向好。织造、印染环比改善，聚酯开工率持稳。截至16日，加弹、织机、印染开工率89%、82%、79%，聚酯开工率89.4%。11-12月聚酯开工率评估89%、88%。
风险因素：下游需求走弱。
资料来源：钢联数据，前海期货
宏观：中美关系改善带动化工品价格整体反弹，甲醇被带动反弹。当前市场气氛转变，甲醇基本面影响暂时退居次位，可能会跟随商品整体走势震荡。商品整体经历了一波由政策刺激引发的反弹，近期反弹驱动减弱开始回调行情，但中美关系改善带来新一波的刺激，化工品整体反弹。
成本端：本周煤炭价格止跌反弹，宏观向好，对甲醇价格存一定支撑。
供应端：国内甲醇区域性供应缩减，检修、减产涉及产能多于恢复涉及产能，产量有所减少。西南气价上调，部分气头装置降负或停车计划报出，对市场形成一定支撑。
综合来看，甲醇高开工、高利润、库存中性，短期仍然维持震荡格局，自身基本面驱动不强。目前主要矛盾仍然是集中在成本，油弱煤强。原油进入地缘政治风险溢价挤出的时期，煤炭进入现实偏弱、远月预期转强的格局。
从业资格证号：F03110796
投资咨询证号：Z0018561
