市场解读 | 现货行情好转,备货高峰,生猪能否迎来反弹?

现货端：现货情绪有所增强，出栏惜售，价格稳中偏强运行。上周全国生猪均价14.51元/kg，环比上涨4.24%，同比下跌23.35%。市场盼涨心态浓厚，气温下降，消费回升，现货价格继续低位反弹。10月下旬以来仔猪价格有所好转，全国15kg仔猪均价316元/头50kg，二元后备母猪1541元/头。监测数据显示，12月19日外三元生猪交易均价涨至14.80元/公斤，与本月8日出现的最低点13.54元/公斤相比，累计上涨1.26元/公斤，涨幅9.31%。

需求端：从往年消费规律来看，11月下旬至12月上旬西南市场逐渐进入集中腌腊期，冬至前后一周为两广、两湖、苏皖、闽赣等地区的腌腊集中期，对猪肉消费有明显的提振。近期全国大范围降温，终端市场需求普遍好转，南方腌腊持续进行，养殖端普遍存在挺价出栏动作，整体成交情况良好。目前冬至前各地屠宰企业备货上量，宰量增加幅度较为明显，对价格有一定支撑作用。截至12月19日，国内猪日屠宰量为17万头，环比上涨2.14%。

风险因素：下游需求不及预期

资料来源：文华财经，卓创资讯，前海期货

供应端：上周纯碱个别企业设备出现问题，但本周陆续恢复生产，河南金山产量陆续提升，产量有所增加，带动行业开工率上移。截至昨日，国内纯碱开工率83.02%，较上周提升明显，后续产量仍在逐步提升中。随着远兴能源三线的投料，以及未来四线的跟进，纯碱逐渐进入供给过剩格局。

需求端：近期以来大多原片企业以完成一定节前备货，原料库存连续数周增长，因此市场逐渐开始对高价碱产生一定抵触心理，碱厂新接订单量减少。另外近期雨雪天气对于运输有影响。总体下游经历前期补库之后目前多数以消耗自身库存和执行前期订单为主。

风险因素：下游需求超预期

资料来源：前海期货、钢联数据、同花顺iFinD、金十资讯、卓创资讯

供应端：截止到第50周末（12月16日），国内油厂平均开机率为51.45%，较前周的49.73%开机率增长1.72%。全国油厂大豆压榨总量为200.19万吨，较前周的193.51万吨增加了6.68万吨，其中国产大豆压榨量为1.26万吨，进口大豆压榨量为198.93万吨。本周预期大豆加工量继续小幅增加至208.66万吨，开机率为53.63%。昨日三大油脂价格震荡下跌，国内油脂库存依然处于高位。

棕榈油：棕榈油方面，受气温持续下降影响，国内棕榈油需求持续低迷，棕榈油库存再度增加。数据显示，截止到2023年第50周末，国内棕榈油库存总量为89.4万吨，较上周的88.7万吨增加0.7万吨。

菜油：菜油方面，菜油供应充裕，上周末港口库存增加1.4万吨，并且，压榨企业与非压榨企业库存均增加，同时黑海菜油大量供应也给国内菜油市场带来拖累，目前菜油现货价格甚至低于豆油。

风险因素：下游需求超预期。

资料来源：前海期货、钢联数据、同花顺iFinD、金十资讯、卓创资讯

宏观: 美联储开始将降息进入视野，宏观利空压力有所减弱。美联储利率决议：一致同意维持利率不变，声明及鲍威尔均为进一步收紧政策保留了灵活性、点阵图预期明年降息3次（9月为2次），鲍威尔称官员们正在讨论降息的时机，降息已进入视野。

IEA公布数据显示，23年4季度需求较预期偏弱，使得价格表现疲软，但其上调了2024年需求增长预期，总体来看，能源市场经过连续下跌后，估值驱动力开始显现，需求有好转预期。

成本端: 油价近期反弹，主要是因为也门胡塞武装对航行在红海的货轮进行袭击。

隔夜国际油价连续五个交易日收涨，顽强攻克上方阻力，逐步回升至欧佩克+会议之前的运行区间，内盘原油系全线小幅回升。周三SC原油主力合约维持反弹态势，收涨0.75%，报收563.0元，日线形成五连阳。原油价格上涨对燃料油价格形成较强支撑。

风险因素：下游需求不及预期，红海事件变化。

资料来源：前海期货、钢联数据、金十资讯、同花顺FinD、Mysteel